为什么需要一二次包装机械融合?如何融合。

从物理属性上，一次包装与二次包装并不是天然独立的,在实际过程中，一次与二次并没有特别明确的供应比物理组装更佳；(2)多变的包装,工业用户更期待联产线。因此用户需求倒逼了行业的融合。行业整合方面，我们认为一次跟二次包装之间的整合，互相各有优劣势，我们更关注具备领先技术和较大体量的公司成为行业整合者。

结合国际包装机械巨头克朗斯的经验：前癫痫如何急救后道融合是必经之路。

我们发现在目前的海外市场中，一二次包装机械设备是前后向一体的，其中以克朗斯为代表厂商。我们从克朗斯的成长历程中可以看到：(1)其联产一体机将吹瓶、清洗、在线检测、灌装、压盖、贴标、热膜包装、堆垛、装箱整个环节囊括；(2)业务体系突破了硬件范畴，形成了硬件+软件+服务的全套服务；(3)通过并购的方式完成了前后道的融合之路，从早期单一的贴标机业务发展成为癫痫的护理措施了综合突发癫痫发作时该怎么办性的设备提供商。

国内整合之路悄然开启，谁能突围而出？我们看好永创智能。

从国内目前上市公司情况来看，整合之路已经开启。达意隆、新美星和中亚机械已经纷纷切入了二次包装领域，开始了从一次包装向二次包装布局的意安徽哪家医院治疗癫痫病好图。从业务构成占比来看，新美星的二次包装占比业务达到了32%。在行业整合过程中，我们仍然相对看好永创智能，原因在于：(1)永创在产品线齐全，自给配套能力强，目前行业内其他厂商均不具备完全自己配套的能力；(2)永创目前已经是二次包装领域的龙头企业，规模体量是行业最大；(3)永创在技术积累和市场拓展方面具备行业领先的地位；(4)永创智能拟收购宁波信成机械100%股权及南京轻机15%股权，已经开始率先开启行业整合。

投资建议：包装机械行业的大趋势是完成前后道包装机械的统一，行业整合趋势不可逆转。我们建议关注在行业整合过程中具备领导实力的企业，未来有希望成长为整个行业的龙头。重点推荐的标的是永创智能，相关公司还包括达意隆、普丽盛、新美星(未上市,已过会)、中亚机械(未上市,已过会)。

风险提示：下游需求持续不景气；智能化生产线拓展不达预期；前后道整合风险。